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弼尖言論

疫情刺激通脹 料美股第二季見頂
 
王弼
獅子山學會主席
香港奧國經濟學院院長
易方資本首席經濟師
2020年2月17日
  執筆之時,是上星期五的早上,文章出街當日,王弼應該已經遠在加拿大溫哥華,明顯地,與其說王弼對武漢肺炎疫情憂慮,倒不如說家人忍受不到在家中百無聊賴,尤其學校復課無期,不如去外國過一個悠長假期,希望疫情快點過去,學校復課,香港是我們的家,我們期待可以儘快回來。

  同樣道理,雖然武漢肺炎確診數字仍在上升,但投資市場亦如王弼一樣有良好意願,希望疫情儘快完結,這個良好意願亦反映在資金流向,令全球股市保持堅挺。不過,良好意願能否成為事實,需要時間驗證,相信要等待到第二季的數字公佈,才知道疫症對全球經濟的打擊有多大,但無論稍後經濟數據如何,世界局勢有一些新發展,似乎是不會逆轉。

  去年投資市場一個重要主題,是中美貿易戰,王弼多次重申,這意味中美離婚,扭轉過去40年美國不斷把生產線外判到中國的模式,就算特朗普不斷說要把生產線搬回美國能否落實令人懷疑,但縱使不能把生產線遷回美國,能把它轉到越南和其他東盟國家,也合乎美國的大戰略。

  今次疫情,中國生產線停頓,影響之大,更令美國(甚至西方各國)把生產線遷出中國的信念更加堅定,不過目前疫情肆虐,在這情況下落井下石不好看,相信疫情完結後,美國會在第二階段談判更強硬。另外,更深層次的影響,是疫情為過去數十年主導政治經濟的全球主義(Globalism)敲響喪鐘。早在2015年非洲難民湧入德國的時候,西方已經有聲音說要設法壓制非法移民湧入,因為移民不單只對當地福利帶來巨大壓力,更深層次是文化差異,例如新移民把當地女子背心熱褲等日常衣著認為是向他們性引誘等問題。今次疫情,更由福利、文化,提升到衛生衝擊。過去對貨品徵收關稅,都只是對貨品的限制,而且肯付關稅,貨品的進出還是有價講,可是以公共衛生限制人流,則會非常嚴格,預期各國政府對人流和物流都會加強控制,進一步加重國際貿易的成本,全球化逆轉已成趨勢。

  王弼認為,短期市場樂觀情緒,仍然為股市帶來動力,不過下半年,全球因為中國的供應鏈中斷,帶來的通脹將會湧現。央行不能再肆無忌憚印鈔托市,股市全年的高位,應該會在第二季出現。

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1. 過慮了 2020-02-17 14:14:45
今年是美國大選年,侵侵年底要全力以赴爭連任。會俾美國在年中加息打冧股市? 唔會啦!侵侵連任大過天,話之你死,今年減息減到負利率的機會大啲。
2. 去全球化 2020-02-17 14:28:16
全球依靠中国製造多年,很多西方國家可能要甪好多年及付出高昂代價, 才可以在本國從新建立完整的supply chain. 

去中國化並不是一朝一夕的事,甚至在商業操作上是不可行的。Tesla想用同一成本及速度在其他國家建如上海一樣的giga factory, 是不現實的。把所有生產線轉移回本國,只會大大増加中國企業生產的產品的競爭力。西方世界的聰明人,不只Elon Musk一位。
3. 元朗真香港人 2020-02-17 17:51:32
其實有冇人知道當年八九美國唔打貿易戰,夾死中國?

或者問為何英夷只霸了香港,不像印度搞殖民?

高人指教下!
4. 中情探子 2020-02-17 22:10:03
89年大陸窮到燶,一年賣得幾多野去美國?當時CIA收到流料,話中囯即將崩潰,救都救唔切。十三億難民四處走,美国佬冇so. 89事件震走咗唔少港人,主要系担心難民湧港爭吃,依家則担心同胞湧入搶豪宅。🤣🤣🤣


5. 元朗真香港人 2020-02-18 09:34:08
樓上,咁又奇怪。嗰時中國人買美國貨多d,定而家?

嗰時老布薯要派人傳話俾小平,美國只是臨時封鎖。

但而家香港某些財演,整天係度講中美要離婚。

養肥了的羊,反而唔分块肉?
6. O 2020-02-18 10:31:48
八九年? 老美既岩岩打完韓戰越戰,中東搞緊石油危機,漢奸死士佔左天安門都要敗走, 美國佬唔係傻點打? 英國佬?福克蘭岩岩打完, 氣勢一時無兩鐵娘子都要係天安門腳軟,唔使八九俾香港回歸了。指意佢地?

美國佬之後總要為左出兵中東,解除左八九對中國既制裁,靜鷄鷄搵特使來中國談判,成就改革開放添。。
7. 指意佢地? 2020-02-18 11:30:57
八九年美帝掛住肢解羅剎唔得閒理我哋咋。
8. 香港人 2020-02-18 12:36:41

用而家嘅情況同89當時比較,   就等於草同個大笨象比. 都唔知有乜好比較. 任何答案都冇價值

9. O 2020-02-18 13:22:28
49年立國, 中國經過地震飢荒文革,中美間接打過韓戰, 越戰, 中印戰, 結果當作平手啦。。 咪八九年既中國,美國佬總敢對中國出手咪?
10. 元朗真香港人 2020-02-18 17:11:15
8樓,我的問題是如果中美要離婚,八九是最好的時機。

美國而家閙離婚,不合算。中國的消費市場是一隻肥羊?
11. 元朗真香港人 2020-02-18 17:17:17
9樓,不是打杖!
八九年美國維持北極熊手段對付中國,咁會點?

美國仲要俾中國入世貿,點解關係好到咁?

美國的利益係邊度?
 
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